Ketika mencoba untuk memutar jalan keluar, ia mengumumkan pekan lalu bahwa ia akan beralih untuk membayar utang negara yang beredar senilai 40 miliar dolar dalam rubel, mengkritik situasi keadaan kahar yang dikatakannya dibuat secara artifisial oleh Barat.

"Ini adalah hal yang sangat, sangat langka, di mana pemerintah yang sebaliknya memiliki sarana dipaksa oleh pemerintah eksternal menjadi default," kata Hassan Malik, analis senior di Loomis Sayles & Company LP. "Ini akan menjadi salah satu default DAS besar dalam sejarah," lanjutnya.

Deklarasi formal biasanya akan datang dari perusahaan pemeringkat, tetapi sanksi Eropa menyebabkan mereka menarik peringkat pada entitas Rusia.

Menurut dokumen untuk wesel yang masa tenggangnya berakhir pada hari Minggu, pemegang dapat memanggil sendiri jika pemilik 25 persen dari obligasi yang beredar setuju bahwa ‘Event of Default’ telah terjadi. Dengan berlalunya tenggat waktu terakhir, fokus beralih ke apa yang dilakukan investor selanjutnya.

Mereka tidak perlu segera bertindak, dan mungkin memilih untuk memantau kemajuan perang dengan harapan sanksi pada akhirnya akan dilunakkan. Waktu mungkin berpihak pada mereka, klaim hanya menjadi batal tiga tahun sejak tanggal pembayaran, menurut dokumen obligasi.

"Sebagian besar pemegang obligasi akan mempertahankan pendekatan menunggu dan melihat," Mr Takahide Kiuchi, seorang ekonom di Nomura Research Institute di Tokyo.